Ежедневный обзор на 12 июля

Единая европейская валюта, наряду со швейцарским франком и британским фунтом демонстрировали неуверенное укрепление к американскому доллару в ходе торгов европейской сессии. Преимущественно это было связано за счет технического отскока, который начался сессией ранее после значительной просадки. В начале американской сессии, доллар США полностью перехватил инициативу, а по итогу торгов среду существенно укрепился к ближайшим конкурентам. И не смотря на то, что данные по торговому балансу США несколько разочаровали инвесторов: -48,7В против ожиданий -48,5В, аппетит к «защитным» активам в последнее время только возрастает. Поддержку доллару оказали и размещения 10-летних облигаций, по которым снизилась доходность с 1,622 % до 1,459%, что свидетельствует о стабильном спросе на американские долговые обязательства. Снижение машиностроительных заказов Японии до уровня -15,5% против -3,0% оказали значимое давление на иену, которая продемонстрировала сильную просадку против доллара вчера.

Премаркет (premarket).

В четверг, похоже, ожидается самый сильный волатильный день торговой недели. День весьма богат на макростатистические данные. Среди ключевых событий сегодня стоит выделить Пресс-конференцию Банка Японии, Ежемесячный отчет ЕЦБ и Выступление Президента ЕЦБ Марио Драги. Среди статистических данных внимание следует обратить на Индекс оптовых цен Германии, Промышленное производство в Еврозоне, Заявки на пособие по безработице и повторные заявки в США, а также Индекс цен на импорт и Доверие потребителей Bloomberg. Сегодня пройдут размещения долговых обязательств Италии, Британии и США, доходность процентной ставки по которым окажет прямое влияние на курс соответствующих валют.

Торговый диапазон (H1) на 12.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2221, 1.2185, 1.2145, сопротивление (resistance), 1.2243,1.2267, 1.2288;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5496, 1.5472, 1.5414 сопротивление (resistance) 1.5529, 1.5550, 1.5582;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9802, 0.9783, 0.9749, сопротивление (resistance) 0.9823, 0.9840, 0.9885;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.48, 79.38, 79.15, сопротивление (resistance), 79.75, 79.85, 79.96.

Аналитическая служба uTrader

Ежедневный обзор на 11 июля

Единая европейская валюта по итогам вчерашних торгов снова понесла потери. Существенное давление оказали высказывания Главы Банка Франции Кристиан Нуайе, по которым сложившиеся в еврозоне условия не подходят для возобновления выкупа суверенных облигаций Европейским центральным банком. «ЕЦБ готов действовать в соответствии со своим мандатом и компетенцией, — цитирует MarketWatch письмо К.Нуайе, направленное президенту Франции Франсуа Олланду вместе с годовым отчетом Центробанка. — Однако в настоящее время эффективность этих действия в значительной мере зависит от решений, касающихся будущего еврозоны, ее руководства и функционирования, а также их реального исполнения». Выступая в Банке Франции, К.Нуайе отметил, что реализация программы выкупа облигаций, в рамках которой ЕЦБ приобрел госбумаги на 214 млрд евро в течение двух лет, была признана нецелесообразной с начала 2012 года, и ее возобновление зависит от восстановления доверия инвесторов (по данным Интерфакс).

Доллар США заметно укрепился по отношению к швейцарскому франку, при этом понизился против японской иены и британского фунта. Последнему поддержку оказали положительные макростатистические данные. Объем промпроизводства в Великобритании поднялся в мае 2012 года на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, аналитики же ожидали снижения данного показателя на 0,2%. Также порадовали данные по торговому балансу страны.

Премаркет (premarket).

В среду на мировых рынках ожидается повышенная волатильность торгов. Евро после стремительного снижения против доллара США накануне, может осуществить попытку технического отскока. Поддержку также могут оказать ежемесячные и ежегодные Индексы потребительских цен (ИПЦ) Германии, а также Продажи 10-летних облигаций Германии Bund. Помимо этого, взор инвесторов будет прикован к данным по торговому балансу и количеству заявок на ипотечный кредит MBA в США. Пройдут размещения 10-летних облигаций. Событием дня будет Публикация протоколов заседания FOMC, на котором, в случае плохих данных по торговому балансу США, могут прозвучать намеки на запуск количественного смягчения (в случае необходимости), что окажет давление на американскую валюту.

Торговый диапазон (H1) на 11.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2250, 1.2238, 1.2185, сопротивление (resistance), 1.2274,1.2299, 1.2321;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5496, 1.5472, 1.5414 сопротивление (resistance) 1.5529, 1.5550, 1.5582;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9783, 0.9749, 0.9707, сопротивление (resistance) 0.9785, 0.9802, 0.9840;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.28, 78.92, 78.83, сопротивление (resistance), 79.48, 79.85, 79.96.

Аналитическая служба uTrader

Ежедневный обзор на 10 июля

В понедельник единая европейская валюта продемонстрировала умеренное восстановление к большинству мировых валют. Этому способствовало сразу несколько факторов. Во-первых, инвесторы активно сокращали короткие позиции (шорты), которые начали открывать в четверг после выступления Президента ЕЦБ Марио Драги и наращивали на протяжении всего торгового дня ушедшей пятницы. Также росту евро способствовало размещение 5-летних облигаций Германии Bobls и долговых обязательств Франции. При этом самым важным оказалось то, что ставка доходности достигла отрицательных значений в обоих случаях, что в свою очередь выглядит достаточно нетрадиционным. Негативная макростатистика по Германии просто напросто была проигнорирована. Тяжелая долговая нагрузка в еврозоне продолжает возрастать даже, несмотря на решение саммита ЕС, которое допускает рекапитализацию банковских организаций прямо из европейского стабилизационного фонда. Инвесторы, настолько пессимистично настроены, что вопрос даже не в том, что не верят в восстановление финансовой устойчивости еврозоны, а наоборот уверены в грядущих потерях. И в таких условиях дабы достичь минимальных потерь, отдают денежные средства в обмен на долговые обязательства, при этом доплачивая за это, а не ожидая какой-нибудь прибыли. На этом фоне американский доллар естественно показал слабость против европейских валют, которая впрочем, носила умеренный характер. Против японской иены доллар США торговался в боковом диапазоне, двигаясь от поддержки к сопротивлению и обратно.

Премаркет (premarket).

После расхождения идей среди игроков на валютных рынках, во вторник ожидается умеренная волатильность торгов. В основном ориентиром будут выступать технические факторы, а именно уровни поддержки и сопротивления по валютным парам. Также на вектор движения на рынках повлияет и блок макростатистики. Внимание следует обратить на данные по Промышленному производству, Оценке роста ВВП NIESR и Торговому баланс Британии, которые могут оказать краткосрочную поддержку фунту, поскольку ожидания аналитиков в основном благоприятны. Важной статистики в США не ожидается, но все же внимание стоит обратить на Красную книгу, Оптимизм Малого Бизнеса NFIB и Индекс экономического оптимизма IBD/TIPP. Также пройдут размещения 4-недельных долговых обязательств и продажи 3-летних облигаций.

Торговый диапазон (H1) на 10.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2285, 1.2266, 1.2236, сопротивление (resistance), 1.2317,1.2376, 1.2433;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5500, 1.5472, 1.5414 сопротивление (resistance) 1.5529, 1.5550, 1.5582;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9749, 0.9707, 0.9688, сопротивление (resistance) 0.9785, 0.9816, 0.9840;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.48, 79.26, 78.92, сопротивление (resistance), 79.68, 79.85, 79.96.

Аналитическая служба uTrader

Еженедельный обзор на 2 июля-6 июля

С мира по нитке – президенту США предвыборная компания

Минувшая неделя протекала в смешанных тонах.

Хайлайтом (highlight – яркий, запоминаяющийся момент) недели были действия мировых цетробанков, которые объявили о дополнительных монетарных мерах по стимулированию экономики.

С одной стороны – это позитив, поскольку предвещает увеличение ликвидности на рынках, допускает «финансовую смазку» для реальной экономики и потребительского спроса. С дргой стороны, участники рынка понимают, что эти меры вынужденные и что они не от «хорошей жизни». Без изменений в экономической модели, можно предположить, что эти действия будут носить очень временный характер (1-2 мес.). «Сервисная экономика», включая финансовый сектор, сможет получить очередную порцию спекулятивных заработков на волне переоценки активов, правительства смогут продлить построение пирамиды государственного долга, а банки смогут прожить какое-то время на 0,25-0,5%.

Итак, ЕЦБ в четверг пошел на снижение ключевой процентной ставки рефинансирования (учетная ставка) на 0,25 п.п., с 1% до 0,75%. Кроме того, ЕЦБ понизил с 0,25% до нуля ставку по однодневным депозитам, размещаемым на его счетах коммерческими банками.

Таким образом, ЕЦБ подошел к проблеме дефицита ликвидности с двух сторон: расширяя доступ к ликвидности через снижение её стоимости и принуждая банки кредитовать друг друга на межбанковском рынке вместо того, чтобы «парковать» средства на безопасных счетах ЕЦБ.

Предыдущие действия ЕЦБ по закачке в экономику дополнительной ликвидности (LTRO1, LTRO2) по всей видимости стали уроком. Напомним, что тогда (декабрь, февраль) большая часть кредитов, предоставленная ЕЦБ коммерческим банкам так и не поступила на рынки, а вернулась на депозитные счета самого ЕЦБ.

Банк Англии пошел несколько другим путем, увеличив программу выкупа плохих активов у банковского сектора на 50 млрд фунтов стерлингов. до 375 млрд. Напомним, что исторически банковский сектор, с момента утраты Великобританией своих колоний стал ядром её экономики. Финансовый сектор, недвижимость, образовательные услуги и туризм на сегодня составляют каркас экономики Великобритании.

Народный банк Китая снизил ставку по кредитам на 0,31 п.п. до 6%, а по депозитам — на 0,25% п.п., до 3%. Это уже второе снижение ставки с начала лета: 7 июня Китай снизил обе ставки на 0,25 п.п., чтобы экономика страны избежала «жесткой посадки».

Примечательным является одновременность в действиях ключевых центробанков – четверг, 5 июля, и сильный рост накануне, в первой половине недели (2-4 июля). Причиной, скорее всего, является инсайд.

Наше мнение. Мы считаем, что Великобритания, Объединенная Европа и Китай стали участниками одной модели стратегических интересов. Беда у них действительно общая: накануне капитал активно покидал их финансовые рынки в пользу США. Глобальная рецессия, программы экономии на внутренних рынках, коллапс системы кредитного спроса привели к падению экспорта и сокращению внутренних рынков.

На данный момент только США могут себе позволить и профинансировать свой внутренний рынок за счет огромных государственных трансфертов. Основа: отжим ликвидности с мировых финансовых рынков в пользу США, стимулирование снижения цен по ключевым статьям американского импорта (энергоносители).

США в своем трансатлантическом союзе с Великобританией заняли исключительно выжидательную позицию и стоят особняком: ликвидность достаточно долго сжималась в долларе и американском долге. Великобритания так и не смогла в этом процессе получить кредит доверия инвесторов, как не представляла себя и свою валюту Великобритания отдельно от проблем Европы. Поэтому Великобритании и приходится идти на адекватные меры самостоятельно.

Падение стоимости ликвидности (снижение процентных ставок) без каких либо даже намеков на улучшение перспектив экономики традиционно ведет к падению валютных курсов. И если не растет аппетит к риску и у соседей дела идут хоть чуть-чуть лучше, то имеет место потеря доверия к валюте. В этой ситуации, тот кто сможет дольше продержаться без эмиссии — будет в выигрыше, поскольку капитал может начать еще более интенсивно покидать девальвирующую валюту.

Экспорт-импорт. Традиционно считается, что экспортеры выигрывают от девальвации внутренней валюты, поскольку могут позволить себе экономию на заработной плате, осуществлять закупки сырья на внутреннем рынке по более дешевым ценам. Это создает запас конкурентоспособности по цене на внешних рынках. К тому же, если продукция реализуется в более сильной валюте, при обмене образуется дополнительная прибыль в виде курсовой разницы. Этим инструментом до определенного момента любили пользоваться экспортно ориентированные развивающиеся страны. Однако в случае потери спроса на внешних рынках встает вопрос о борьбе за прибыль на внутреннем рынке. В этом случае – девальвация внутренней валюты работает против экспортеров.

Что касается американских экспортеров, то они сейчас стараются пользоваться возможностями расшишения внутреннего рынка (государственный трансферты). И в этом случае сильный доллар будет им «на руку».

Падение фондовых рынков и истерия вокруг будущего ключевых резервных валют так же побуждает многие компании закупать основные фонды заблаговременно, страхуя себя от рисков.

Таким образом, в валютной войне никто не хочет быть крайним.

Напомним, что США по данным 2011 г. в структуре своей внешней торговли имели коэффициент превышения импорта ($2 239 млрд) над экспортом ($1 511 млрд) 1,44, тобишь активный торговый дефицит: на 44% потребляют больше, чем продают.

76,8% ВВП обеспечивается сферой услуг, основой которой является финансовый сектор и сектор IT. Огромный финансовый сектор поддерживается активной миграцией мирового капитала в пользу американского доллара и американского долга. Доля внешней торговли составляет приблизительно 24,5%.

На данный момент США выигрывают время, не включая свой печатный станок, и обеспечивают подушку финансовой безопасности перед осенними президентскими выборами. Девальвация валют по импорту (евро, рубль, юань) ведет к закупке ключевых товаров импорта (нефть, продовольствие, одежда…) по значительно более дешевым ценам. Можно сказать, что ближайшие несколько месяцев весь мир будет работать на предвыборную президентскую компанию в США. Это достаточно умно продуманная комбинация. В этой связи можно предположить, что 6 ноября 2012 г. (дата президентских выборов в США) станет ключевой датой и ориентиром для восстановления мировых фондовых площадок, укрепления валют, в которых номинированы интересные активы в Европе и Азии.

EUR/USD. Евровалюта на фоне слабеющей экономики и «догоняющих действий» ЕЦБ на минувшей неделе просела до рекордно низкой отметки в 1,2290 (-2,38% с н.н.). Это минимумы последних двух лет.

Причины: снижение стоимости рефинансирования в совокупности со стагнацией экономики Еврозоны, отток ликвидности в пользу США, слабый аппетит к риску на европейских финансовых площадках.

Введение программы жесткой экономии и усиление налогообложения крупного капитала краткосрочно также могут спобствовать выводу части активов за пределы Европы (США, Сингапур) и сбросу евро.

Мы считаем, что активная позиция нового президента Франсуа Олланда по усилению налогообложения во Франции (вторая по размеру ВВП экономика Евросоюза) и сокращению государственных расходов стали сильным триггером для усиления падения евровалюты (миграция капитала). Слабые государственные расходы обычно так же выливаются в слабые финансовые показатели компаний и падение их акций на рынках (падение внутреннего спроса).

Индекс американского доллара IndexUSD по результату недели смог закрепиться на новых высотах: 83,377 (+1,8% с н.н.).

Котировки нефти продолжили свое восстановление, начатое с третьей декады июня. На импульсах новостей от мировых центробанков цены на нефть марки Brent попытались пробить отметку в $100. Однако после того, как стало ясно, что снижение учетных ставок не приведет к резкому изменению положения дел на рынках акций, а положение дел в реальной экономике будет зависеть от степени и каналов ретрансляции «новых денег» в систему, котировки нефти снова ушли в зону ниже $100 за баррель ($98,16).

Напомним, что, по классике жанра, изменение покупательной способности доллара ведет к почти немедленной переоценке стоимости нефти: сильный доллар – снижение цены нефти, слабый доллар – рост стоимости нефти. В данном случае рост американского доллара стал фактором сопротивления для восстановления цен на нефть.

Фондовые рынки. Рост в начале недели сменился сбросом активов во второй половине. Практически все рынки к концу недели находились в красной зоне. Вероятная причина: покупка на слухах – продажа на фактах. В фокусе внимания были рынки Испании и Италии, которые за неделю провалились более остальных. Так, испанский IBEX35 потерял в весе 5,25%, а Dow Jones Italy Titans 30 Index Euro зафиксировал падение в 4,5%. Во многом причиной такого падения был обвал на рынке госдолга этих стран. Доходность итальянских десятилетних государственных облигаций выросла до 6,03% (+0,29 п.п. с н.н.), а доходность по испанским десятилеткам штурмовала уровни в 6,96% (+0,58 п.п. с н.н.).

Опасения инвесторов по поводу состояния экономики Испании растут с каждым днем. На минувшей неделе состоялось размещение облигаций Испании (3 млрд евро). Размещение прошло достаточно вяло, ставки были очень высоки (5-6%). После размещения на вторичном рынке стоимость бумаг начала стремительно падать.

Food. На фоне глобальной нестабильности в мире продолжается рост цен на продовольствие, особенно зерновые. Так, июльские контракты на пшеницу на Чикагской фондовой бирже (CBOT, Wheat, $/bu) по итогу недели были закрыты на уровнях 7,91 $/bu, что соответствует росту в 28% с начала лета (см. рис 1). Аналогична ситауация по кукурузе (рис. 2).



Источник: www.cmegroup.com/
Рис. 1 Июльский контракт на пшеницу, в центах за бушель
(один бушель пшеницы примерно = 27,216 кг)



Источник: www.cmegroup.com/
Рис. 2 Июльский контракт на кукурузу, в центах за бушель
(один бушель кукурузы примерно = 25,40 кг)

Это максимальные уровни за последние десять месяцев.

Цены на сахар в Лондоне (NYSE Liffe London) так же показывают сильный рост. Так, с начала лета стоимость одной контрактной тонны выросла с $557 до $641, т.е. на 15%.

Наше мнение. Мы считаем, что рост цен на продовольствие — это процесс, который адекватен ряду факторов, таких как: замедление мировой экономики (сокращение производства), глобальная денежная эмиссия (обесценивание денег), рост геополитической напряженности (премия), нестабильность, обвалы и высокие риски на финансовых рынках. Учитывая мировой рост безработицы, рост населения в АТР, а так же усиление процессов ребалансировки мировой экономики, мы предполагаем, что «оставшийся спрос» все больше будет смещаться в сторону продовольственных товаров, и это будет поддерживать высокие темпы роста цен на пшеницу, сахар, кукурузу и пр.

Итоговый вывод. Статистика по реальной экономике остается очень слабой. Локально, от процессов миграции капитала выигрывают США, их банковский сектор и внутренний рынок. Это происходит исключительно за счет сильного сжатия ликвидности в американских активах.

Снижение процентных ставок ключевыми Центробанками так и не смогло завести рынки на up-trend. По результату недели можно было фиксировать падение котировок на фондовых площадках и сильное падение нефти к концу недели.

Среди положительных сигналов можно отметить рост индекса балтийской биржи (BALTIC DRY INDEX), который косвенно свидетельствует об интенсивности закупок сырья на мировом рынке: +14% с н.н. Обвал цен на сырье спровоцировал сильные покупки подешевевших ресурсов со стороны Китая и Ближнего Востока.

Мы предполагаем, что болезненный процесс ребалансировки финансовой системы Еврозоны по прежнему будет фактором очень осторожных покупок на рынках акций.

Аналитическая служба uTrader

Ежедневный обзор на 9 июля

Ушедшую торговую неделю американский доллар завершил существенным укреплением по отношению к большинству мировых валют. Не взирая на более слабые, чем ожидалось, данные по рынку труда США, инвесторы возобновили интерес к «защитному» активу, поскольку статистика оказалась не настолько слабая, чтобы говорить о возможности запуска количественного смягчения в обозримом будущем. Так, количество физических лиц в несельскохозяйственном секторе выросло лишь на 84 000 чел, хотя ожидался рост до 102 000. Но при этом несколько увеличилась средняя почасовая зарплата, а коэффициент безработицы остался на прежнем уровне 8,2%.

Стоит отметить, что доллар понизился лишь по отношению к японской иене, поддержку которой оказал Индекс ведущих индикаторов, который оказался лучше прогнозов экспертов.

Выступление Главы ЕЦБ в четверг Марио Драги спровоцировало массовые распродажи по евро в ходе пятничных торгов. Заявление о том, что перспективы экономического роста стоят перед риском снижения, на что указывают низкие квартальные показатели, существенно активизировали «медведей». Таким образом, евро обновил двухлетний минимум по отношению к доллару США, а доллар тем временем обновил максимум по отношению к швейцарскому франку начиная с февраля 2011 года. Дополнительным драйвером к потере аппетита к рисковым активам выступило недавние снижение процентных ставок со стороны банка Англии, ЕЦБ, а также Китая, который объявил об этом в четверг.

Премаркет (premarket).

После сильных коррекционных движений в пятницу, в понедельник на мировых рынках ожидается достаточно высокая волатильность торгов в связи с возможным техническим отскоком по ряду основных валют. Далее вектор движения задаст макростатистика. Внимание инвесторам следует обратить на Коэффициент безработицы в Швейцарии, Торговый баланс Германии, а также Индекс доверия инвесторов Sentix Еврозоны. Помимо этого под занавес европейской сессии пройдут продажи 5-летних облигаций Германии Bobls, где игроки внимательно будут наблюдать за ставкой доходности. В период американских торговой сессии пройдут размещения долговых обязательств Франции и США. Событием дня будет выступление Главы ЕЦБ Марио Драги, заявления которого могут оказать ощутимое влияние на курс евро.

Торговый диапазон (H1) на 09.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2272, 1.2236, 1.2150, сопротивление (resistance), 1.2327,1.2376, 1.2433;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5475, 1.5414, 1.5356 сопротивление (resistance) 1.5506, 1.5529, 1.5550;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9757, 0.9707, 0.9688, сопротивление (resistance) 0.9785, 0.9816, 0.9840;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.52, 79.38, 79.26, сопротивление (resistance), 79.68, 79.85, 79.96.

Аналитическая служба uTrader

EUR/USD (H1) тактика торговли на 06.07.12-13.07.12



Часовой график EUR/USD последовал по направлению нисходящего тренда. При продолжении усиленных продажах, вполне вероятно ожидать снижения до 1.2173 доллара за евро. При устойчивом нахождении графика в пределах канала, возможен спекулятивный отскок до 1.2456 доллара за евро, или до сопротивления линии тренда.

Если будут продажи EUR/USD, сильной поддержкой на следующей неделе будут уровни 1.2321 и 1.2173, тогда выгодным решением будет реализовать сделки с опционами Put. В ином случае, если будут покупки, можно купить Сall выше 1.2372, так как график может технически вернуться на уровни сопротивления.

Ценовые уровни на неделю 06.07.12-13.07.12:

2 сопротивление (resistance): 1.2509
1 сопротивление (resistance): 1.2456

1 поддержка (support): 1.2372
2 поддержка (support): 1.2321
3 поддержка (support): 1.2173

GBP/USD (H1) тактика торговли на 06.07.12-13.07.12



Часовой график валютной пары GBP/USD пытается сформировать нисходящую тенденцию. На данный момент уровень в 1.5529 доллара за фунт, служит ключевым уровнем – от этого значения могут быть покупки или продажи. Спекулятивным ориентиром послужат такие значения как 1.5574 при покупках, а при продажах 1.5471 доллара за фунт.

Преимущественным решением в случае продаж будет сделка с опционом Put до уровней 1.5471, 1.5414, 1.5284 доллара за фунт. Кроме того данные уровни могут служить торговыми ориентирами, согласно торговли по техническому анализу. Если график цены устоит поддержки, и участники торгов не захотят продавать ниже, указанных уровней, то можно ожидать покупки до 1.5631 доллара за фунт и выше.

Ценовые уровни на неделю 06.07.12-13.07.12:

3 сопротивление (resistance): 1.5774
2 сопротивление (resistance): 1.5631
1 сопротивление (resistance): 1.5574

1 поддержка (support): 1.5471
2 поддержка (support): 1.5471
3 поддержка (support): 1.5284

USD/JPY (H1) тактика торговли на 06.07.12-13.07.12



Часовой график валютной пары USD/JPY демонстрирует направленное трендовое значение. В течение нескольких дней спекулятивные покупки сформировали сопротивление на уровне 80.00 — на данный момент этот уровень служит ключевым значением.

График цены тяготеет на восходящие уровни, вполне вероятно ориентироваться на сделки с опционами Call от такого значения как 80.00 иен и до 80.57 иен и выше. В случае движении против “быков” ориентиром послужат такие уровни как 79.23 и 78.88, 78.66 иен.

Ценовые уровни на неделю 06.07.12-13.07.12:

2 сопротивление (resistance): 80.57
1 сопротивление (resistance): 80.00

1 поддержка (support): 79.73
2 поддержка (support): 78.66
3 поддержка (support): 78.88

USD/CHF (H1) тактика торговли на 06.07.12-13.07.12



Часовой график валютной пары USD/CHF идет в восходящем тренде – вполне вероятно достижения канала прошлого месяца. Сильным уровнем сопротивления выступает значение 0.9712 и 0.9744 франка за доллар. Для франка в течение следующей недели, может быть вероятным достижение цели до 0.9744 франка за доллар, с продолжением формирования восходящей тенденцией.

Преимущественным решением в случае покупок будет сделка с опционом Сall от уровня сопротивления 0.9712 франка. В случае прохождения 0.9639, будет хороший технический сигнал на достижение 0.9599 франка за доллар, где можно ориентироваться на сделки с опционами Put.

Ценовые уровни на неделю 06.07.12-13.07.12:

2 сопротивление (resistance): 0.9744
1 сопротивление (resistance): 0.9712

1 поддержка (support): 0.9668
2 поддержка (support): 0.9639
3 поддержка (support): 0.9599

Gold (H1) тактика торговли на 06.07.12-13.07.12



Часовой график золота (GOLD) показал движение в восходящем тренде, но потом последовало движение против тренда, с обозначением цели до 1582 пункта. При продажах на следующей неделе актуальными уровнями будут 1582, 1565 и 1552 долларов за унцию.

Если уровень 1582 (поддержка) будет пройден, выгодным решением будет реализовать сделку с опционом Put c целью до 1565 долларов за унцию и ниже. В ином случае, если будут покупки, можно ориентироваться на сделки Call выше уровня тренда, с целью до 1622 долларов за унцию.

Ценовые уровни на неделю 06.07.12-13.07.12:

2 сопротивление (resistance): 1613
1 сопротивление (resistance): 1607

1 поддержка (support): 1582
2 поддержка (support): 1565
3 поддержка (support): 1552

SP500 (H1) тактика торговли на 06.07.12-13.07.12



Часовой график индекса SP500, как и другие мировые активы сформировал восходящий тренд, сопротивлением на данный момент служит значение 1376 пунктов, а торговый диапазон 1376 – 1363 пунктов. При продолжении покупок и пробоя уровня сопротивления, торговым ориентиром будет такое значения как 1414 пунктов. Так же следует учесть, что график цены тяготеет на восходящие уровни, что вполне вероятно ориентироваться на сделки с опционами Сall от 1376 пунктов.

Ценовые уровни на неделю 06.07.12-13.07.12:

2 сопротивление (resistance): 1414
1 сопротивление (resistance): 1376

1 поддержка (support): 1363
2 поддержка (support): 1345
2 поддержка (support): 1326

Информация и мнения, содержащиеся в настоящем аналитическом документе, опубликованы исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться, как предложение купить, или продать упомянутые в нем финансовые инструменты, а также не имеют целью побудить к совершению таких сделок.

Ежедневный обзор на 6 июля

В четверг американский доллар в очередной раз показал уверенное укрепление к ближайшим конкурентам. Достаточно сильные данные по рынку труда, которые оказались лучше ожиданий аналитиков придали американской валюте существенную поддержку. Так, по предварительным данным, число занятых в несельскохозяйственном секторе по данным ADP выросло до 176 000 чел на фоне ожиданий роста до 105 000 чел. Заявки на пособие по безработице также упали больше ожиданий и составили 374 000 чел против 385. Поскольку в последние несколько торговых сессий статистика из Америки весьма положительна, это уменьшает вероятность запуска в ближайшее время QE3 (количественное смягчение), что выступает дополнительным катализатором роста доллара к другим валютам. Единая европейская валюта потерпела вчера значительную коррекцию по отношению к иным валютам на фоне роста доходности по облигациям Франции и Испании. Также инвесторы вяло отреагировали на хорошие данные по Производственным заказам Германии, а снижение процентной ставки со стороны ЕЦБ с 1% до 0,75% оказало лишь краткосрочный позитивный эффект.

Премаркет (premarket).

Сегодня на мировых площадках ожидается достаточно высокая волатильность торгов. Помимо важного блока макростатистических данных, инвесторы будут сокращать основные позиции в преддверии выходных. При этом поддержку может получить единая европейская валюта. Накануне, стало известно о том, что греческое правительство пока не планирует просить «тройку» кредиторов о смягчении условий Греции для предоставления очередной финансовой помощи, а Министр финансов заявил о готовности Афин продолжать ранее намеченные реформы. Внимание игроков сегодня будет сосредоточено на данных по рынку труда в США: средняя продолжительность рабочей недели, изменение числа занятых физических лиц в несельскохозяйственном секторе, коэффициент безработицы, средняя почасовая зарплата. Также выйдут важные данные по Индексу потребительских цен (ИПЦ) Швейцарии, Индексу закупочных цен производителей Британии и Промышленному производству Германии.

Торговый диапазон (H1) на 06.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2360, 1.2325, 1.2300, сопротивление (resistance), 1.2390,1.2420, 1.2440;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5510, 1.5485, 1.5460 сопротивление (resistance) 1.5530, 1.5558, 1.5575;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9700, 0.9670, 0.9640, сопротивление (resistance) 0.9720, 0.9750, 0.9780;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.80, 79.53, 79.22, сопротивление (resistance), 79.90, 80.05, 80.25.

Аналитическая служба uTrader

Ежедневный обзор на 5 июля

В ходе вчерашних торгов, несмотря на благоприятную макростатистику евро продолжил дешеветь по отношению к ближайшим конкурентам. Эйфория «быков» после саммита ЕС постепенно угасает, в связи с чем наблюдается активность среди «медведей», которые открыли немало «шортов» и с нетерпением ожидают снижения по паре EUR/USD для закрытия коротких позиций. Таким образом полностью были нивелированы данные по Индексу деловой активности в секторе услуг еврозоны, которые превзошли ожидания экспертов: 47,1 пункта против 46,8 и Розничные продажи, которые повысились на 0,6% против ожиданий роста до 0,3%. Британский фунт оказался под давлением отрицательных данных по Изъятию Жилищного капитала, а также слабых цифр по Индексу деловой активности в секторе услуг. Помимо этого вчера зафиксирован рост доходности по 5-летним британским казначейским ценным бумагам.

Американский доллар по итогам среды существенно укрепился по отношению к большинству мировых валют, несмотря на празднование Дня Независимости. Возврат интереса игроков к «защитным» активам и полное игнорирование положительных макростатистических данных свидетельствует лишь о спекулятивной составляющей роста (конкурентов доллара США), который наблюдался в начале торговой недели.

Премаркет (premarket).

В четверг ожидается достаточно высокая волатильность торгов на валютных рынках, ввиду обилия блока макростатистических данных, а также размещения долговых обязательств. Помимо этого, взор инвесторов будет обращен на объявление европейским и британским Центробанками о запуске дополнительных стимулирующих мер, которые обязаны оказать положительное влияние на мировую экономику, а также ослабить спрос на «защитные» активы. Таким образом, евро наряду с британским фунтом могут сегодня получить существенную поддержку на фоне роста спроса на данные валюты. Среди статистических данных сегодня внимание следует обратить на Количество заявок на ипотечный кредит MBA, Отчет об увольнениях Challenger, Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе по данным ADP, Заявки на пособие по безработице и Индекс деловой активности в сфере услуг (ISM) в США. Событием дня будет выступление Главы ЕЦБ Марио Драги, которое запланировано в первой половине американской торговой сессии. Также сегодня пройдут размещения облигаций Франции и Испании, а уровень доходности по бумагам окажет прямое влияние на евро.

Торговый диапазон (H1) на 05.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2518, 1.2500, 1.2485, сопротивление (resistance), 1.2540,1.2565, 1.2580;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5600, 1.5585, 1.5560 сопротивление (resistance) 1.5615, 1.5640, 1.5675;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9580, 0.9560, 0.9535, сопротивление (resistance) 0.9600, 0.9645, 0.9670;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.75, 79.53, 79.22, сопротивление (resistance), 79.87, 80.05, 80.25.

Аналитическая служба uTrader

Ежедневный обзор на 4 июля

Неблагоприятная макростатистика вчера оказывала негативное влияние на евро, франк и британский фунт. Так, Индекс цен производителей (ИЦП) по Еврозоне снизился больше ожиданий аналитиков: -0,5% против -0,3%, при этом предыдущее значение составляло 0,1%. Фунт оказался под давлением слабых данных по Ипотечному кредитованию, Индексу деловой активности в секторе строительства и отрицательным данным по Денежному агрегату M4. На этом фоне американский доллар естественно демонстрировал укрепление к ближайшим конкурентам в период европейской и американской сессий. Но «американец», как и выше упомянутые валюты аналогично оказался под давлением макростатистики из США. Игроков разочаровали данные по Индексу деловых условий NAPM New York, которые оказались немного хуже предыдущих значений. Позитивные данные по Производственным заказам были нивелированы ростом доходности по выставленным на продажу 4-недельных долговых обязательств. Ставка поднялась с 0,06% до 0,075%, вследствие чего доллар начал дешеветь. Таким образом, евро и британский фунт под занавес американских торгов, не только восстановили понесенные потери, а смогли показать даже некоторое укрепление против доллара.

Премаркет (premarket).

В среду на мировых валютных рынках ожидается умеренная активность торгов среди игроков. Ввиду празднования в США Дня Независимости, сегодняшний день обещает вялую волатильность, также отсутствует важная статистика по США. Все же внимание следует обратить на ежемесячные Розничные продажи и ежеквартальный ВВП Еврозоны, а также Индекс деловой активности в секторе услуг. Поскольку ожидания аналитиков в основном благоприятны, данная макростатистика может оказать поддержку единой валюте в ходе торгов европейской сессии. Британскому фунту могут оказать поддержку данные по ежеквартальному Изъятию Жилищного капитала и Индексу деловой активности в секторе услуг.

Торговый диапазон (H1) на 04.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2583, 1.2565, 1.2518, сопротивление (resistance), 1.2610,1.2635, 1.2660;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5665, 1.5640, 1.5615 сопротивление (resistance) 1.5700, 1.5717, 1.5735;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9540, 0.9515, 0.9480, сопротивление (resistance) 0.9557, 0.9590, 0.9618;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.75, 79.53, 79.22, сопротивление (resistance), 79.87, 80.05, 80.25.

Аналитическая служба uTrader

Ежедневный обзор на 3 июля

После бурного роста накануне, единая европейская валюта начала корректироваться в понедельник. И если в ходе европейской сессии поддержку оказала благоприятная макростатистика, что вследствие привело к техническому отскоку вверх, то в ходе американских торгов был растерян огромный потенциал. Так, утром инвесторов порадовали данные по Индексу производственной активности PMI Еврозоны, которые оказались лучше ожиданий аналитиков: 45,1 против 44,8 пункта. Необходимо отметить и удачное размещение долговых обязательств Франции, уровень доходности по которым снизился на фоне восстановления спроса на данные активы. Британский фунт в понедельник в основном демонстрировал движение от поддержки к сопротивлению и обратно, но по итогу дня все же несколько укрепился относительно американского доллара. Традиционно поддержку оказали статистические данные, которые превзошли ожидания экспертов, а именно индекс PMI составил 48,6 против ожиданий 46,7 пункта. Швейцарский франк наряду с евро также понес потери против доллара в понедельник, нивелировав при этом позитивные данные по розничным продажам и индексу деловой активности SVME. По итогам вчерашнего дня американский доллар смог укрепится к основным конкурентам, хотя поддержку оказала лишь техническая перекупленность по многим валютам, поскольку макростатистические данные разочаровали игроков. Также повысилась доходность по долговым обязательствам США. При этом доллар понес ощутимые потери против японской иены, которая восстановилась в период американских торгов, после понесенных потерь на европейской сессии.

Премаркет (premarket).

Во вторник ожидается умеренная активность торгов на мировых валютных рынках. По большинству торгуемых пар вчера была снята перекупленность, а фундаментальных факторов роста сегодня не ожидается. В связи с этим взор инвесторов будет обращен в основном на статистические данные, которые зададут вектор движения и динамику торгов. Так, внимание следует обратить на Ипотечное кредитование, Чистые займы частным лицам, Одобренные ипотечные кредиты, Индекс деловой активности в секторе строительства и Денежный агрегат M4 в Британии. Если ожидания аналитиков оправдаются, евро может оказаться под давлением ежемесячных данных по Индексу цен производителей (ИЦП). Поддержку доллару могут оказать Индекс Красной книги Джонсона и ежемесячные производственные заказы, поскольку ожидания экспертов благоприятны. Также сегодня в США пройдут аукционы по 4-недельным долговым обязательствам, и в случае снижения доходности «американец» получит дополнительную поддержку.

Торговый диапазон (H1) на 03.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2575, 1.2560, 1.2515, сопротивление (resistance), 1.2600,1.2635, 1.2660;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5680, 1.5630, 1.5605 сопротивление (resistance) 1.5700, 1.5717, 1.5735;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9540, 0.9515, 0.9480, сопротивление (resistance) 0.9557, 0.9590, 0.9618;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.41, 79.30, 79.22, сопротивление (resistance), 79.45, 79.63, 79.78.

Аналитическая служба uTrader

Ежедневный обзор на 2 июля

В ходе торгов прошедшей пятницы, евро наряду со швейцарским франком и британским фунтом существенно укрепились по отношению к мировым валютам, особенно к американскому доллару. Мощным катализатором роста по евро выступили решения, которые были приняты в Брюсселе на саммите ЕС и которые превзошли ожидания многих экспертов. Европейские лидеры одобрили большой ряд мер, облегчающих доступ к финансовой помощи странам, остро нуждающимся в ней. Также был отменен ряд ограничений, в частности, решено отказаться от условий, по которым чрезвычайные займы испанским банкам дают правительствам-кредиторам статус привилегированных. Таким образом, данные фундаментальные факторы возобновили интерес инвесторов к рисковым активам, что спровоцировало самый стремительный рост евро в текущем году. Стоит отметить, что пятничная макростатистика практически никак не сказалась на настроениях игроков. И если данные по США в основном и совпали с ожиданиями многих аналитиков, то по Еврозоне даже оказались немного лучше. Также необходимо учесть, что в краткосрочной перспективе единая европейская валюта имеет хорошую поддержку ввиду принятых на саммите мер, но не стоит и забывать о том, что проблемы еврозоны никуда не исчезли, а лишь отодвинулись на более длительный срок.

Премаркет (premarket).

В ходе торгов в понедельник ожидается высокая активность на мировых рынках, что естественно повысит волатильность по валютным парам. После мощного роста евро, британского фунта и швейцарского франка по итогам пятничных торгов, с точки зрения технического анализа данные валюты выглядят достаточно «перегретыми», что будет способствовать фиксации прибыли игроками. Сегодня, в ходе азиатских торгов коррекционные движения уже видны, но пока они носят вялый характер. Помимо этого, сегодня ожидается блок важной макростатистики, а также размещения долговых обязательств. Внимание следует обратить на розничные продажи и индекс деловой активности SVME в Швейцарии, индекс производственной активности PMI Франции, Германии, Британии, коэффициент безработицы в Еврозоне. В США выйдут данные по индексу производственной активности (ISM) и ежемесячным расходам на строительство. Также пройдут размещения долговых обязательств (3 и 6 месячных) в США, и 3,6,12-месячных во Франции, где ключевую роль будут играть доходность и объем размещений.

Торговый диапазон (H1) на 02.07.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2620, 1.2592, 1.2570, сопротивление (resistance), 1.2635,1.2660, 1.2688;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5660, 1.5620, 1.5605 сопротивление (resistance) 1.5680, 1.5700, 1.5715;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9500, 0.9480, 0.9465, сопротивление (resistance) 0.9520, 0.9535, 1.9562;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.52, 79.40, 79.22, сопротивление (resistance), 79.63, 79.73, 79.85.

Аналитическая служба uTrader

Еженедельный обзор на 25 июня-29 июня

Ужасный конец или ужас без конца: есть ли жизнь после падения жизненного уровня в Европе?
There is no easy way out…

Итак, минувшая неделя на финансовых и товарных рынках закрывала июнь месяц.

Следует отметить, что минувший месяц проходил под знаком сильного давления на рисковые активы, присутствовала паника.

Падение фондовых рынков в июне замедлилось, среди месяца наблюдались отскоки (rebounds). После 20 июня, на фоне решения ФРС о продолжении программы TWIST (отсрочка очередного QE) рынки продолжили свое стремительное падение.

Одним из сильнейших драйверов падения стал сильный обвал котировок нефти. Почвой для нагнетания истерии и усиления падающего тренда по нефти стали данные о замедении экономики Китая и Еврозоны (индекс PMI), данные о высоких коммерческих запасах нефти в США (исторические максимумы) и отсутствие новых эмиссионных выбросов на финансовые рынки (акции).

В этой связи российский рубль как валюта, привязанная к стоимости нефти и газа, в паре USD/RUB продолжила терять свои позиции: +1,85% за месяц до 33,10.

Пока США танцуют TWIST, Испания и Италия приглашает Евросоюз на длинный парный танец. Конец последней недели июня закрывался на поизитивной ноте итогов саммита глав Евросоюза в Брюсселе, на котором был принят ряд важных инициатив: создание в ближайшей перспективе единого надзорного органа за банковским сектором Европы; использование средств ESM для прямой рекапитализации банков; введение единого налога на финансовые трансакции.

Драйверами событий на саммите были Италия и Испания, которые столкнулись с беспрецендентным ростом стоимости заимствований.

Так, Италия в четверг (28 июня) разместила десятилетние и пятилетние облигации на общую сумму 5,42 млрд евро при максимально запланированном объеме 5,5 млрд евро, при этом стоимость заимствования для страны выросла до максимума с декабря прошлого года. Минфин страны продал десятилетние бумаги на 2,92 млрд евро. Средневзвешенная доходность в ходе аукциона составила 6,19% годовых, став максимальной с декабря, по сравнению с 6,03% на предыдущем аукционе аналогичных бумаг, состоявшемся 30 мая. Спрос на бонды превысил предложение в 1,28 раза, тогда как на майском аукционе переподписка составляла 1,4 раза. Объем размещения пятилетних облигаций составил 2,5 млрд евро, средневзвешенная доходность — 5,84% (5,66% на предыдущем аукционе, состоявшемся в мае). Книга заявок на эти бумаги была переподписана в 1,54 раза (1,35 раза на майском аукционе).

Справка. Доходность десятилетних итальянских облигаций на вторичном рынке, повышавшаяся до объявления результатов аукционов, снизилась до уровня предыдущего дня — 6,21%. Доходность пятилетних бумаг составляет 5,94%, двухлетних — 4,49%.

На фоне положительных обещаний руководства Европы фондовые рынки в конце месяца активно переместились в зелёную зону. Пара EUR/USD продемонстировала рост до уровней 1,2682 (+1,92%).

Через призму интегрированных индексов от компании Morgan Stanly в июне можно было зафиксировать следующую ситуацию.

Глобальный рынок акций (MSCI ACWI Index): +4,0%.

Рынок акций развитых стран (MSCI World Index): +4,58%.

Рынок акций развивающихся стран (MSCI Emerging Markets Index): +2,78%.

Рынок акций приграничных рынков (MSCI FM FRONTIER MARKETS): -0,77%.

В разрезе регионов можно было увидеть следующую динамику.

Акции США (MSCI USA Broad Market Index): +4,23%.

Акции Европы (MSCI Europe Index): +3,97%.

Акции Азии (MSCI AC Asia Pacific Index): +3,76%.

Есть надежда, что традиционное снижение торговой активности на рынках в летние месяцы (эффект лета) станет определенным тормозом в падении рынков.

Рынки еще раз подтвердили, что не в состоянии расти без эмиссионной поддержки со стороны ключевых мировых центробанков. Положение дел в базовых активах, на которые «проводят проекцию» многие финансовые инструменты, на сегодня не является поводом для оптимизма, а скорее, наоборот.

Существенное падение показали ключевые опережающие индикаторы: цены на нефть (10%), сталь (-6%), медь (-3%).

Обвал цен на сырье спровоцировал сильные покупки подешевевших ресурсов со стороны Китая и Ближнего Востока: индекс Балтийской Биржи (BALTIC DRY INDEX), который косвенно свидетельствует об интенсивности закупок сырья на мировом рынке, по итогу июня показал рост в 13,3%.

В июне евровалюта продолжала оставаться под сильным давлением рецессии в Еврозоне. Усугубление ситуации в банковском секторе Евросоюза (долговой кризис), утрата многими ключевыми банками периферии Европы (Испания, Португалия, Кипр и др.) инвестиционных рейтингов привели к сильному оттоку ликвидности в пользу американского доллара и американских казначеских обязательств.

Инденкс американского (Index USD) доллара в мае находился на максимумах (82,5).

Евровалюта в паре EUR/USD по результату месяца снова опустилась к отметке 1,24.

Общее неприятие риска, сильный рынок государственных облигаций и системные риски Еврозоны по-прежнему удерживают широкие массы инвесторов от покупок данной валюты.

Доходность американских десятилеток (US Generic Govt 10 Year Yield) продолжила оставаться на очень низком уровне. Это результат обвала рынков, паники и сжатия ликвидности в американских тихих гаванях (рис. 3).



Источник: bloomberg.com/
Рис. 1 Динамика доходности по американским десятилетним облигациям

Победа «новой демократии» в Греции вселяла надежы, что все еще или хоть какое-то время, но все же будет по-старому (старые схемы).

Государства Европы (Испания, Италия, Франция) в июне смогли пройти очередное размещение своих облигаций: ставки выросли (+1,5-2%), однако спрос на данные инструменты оставался на высоком уровне (bid to cover ratio: from 1,3).

Если предположить, что евровалюта возрастет в цене осенью, на что мы надеемся, то можно говорить, что покупки гособлигаций «потянут» на валовую доходность до 8%, за счет укрепления курса евро.

В целом, рынок госдолга продолжает оставаться серьезным конкурентом для фондовых рынков, оттягивая на себя ликвидность и позволяя банкам не принимать на себя риски кредитования реального сектора, живя на спекулятивные проценты.

«Экономика активов» все еще продолжает жить за счет эмиссии и трат государств.

Важным для понимания является тот факт, что непропорциональное сжатие ликвидности в долларовых активах на определенное время тормозит активный процесс утраты американским долларом зоны своего покрытия в расчетах между поставщиками реальных товаров и услуг.

ФРС ввиду сильного притока капитала на рынки америнских обязательств и американского доллара решила повременить с запуском программы очередного количественного смягчения (QE3), ограничившись поддержкой ликвидности рынка американского государственного долга (программа TWIST).

Мы ожидаем, что осенью этого года можно будет увидеть резкий реверс ликвидности в пользу рынков акций Европы и АТР. Резкое колебание конъюнктуры должно принести хорошую прибыль, американскому рынку. По всей видимости, будет иметь место сильнейшее сжатие (squeeze) по рынку американской валюты и американских облигаций.

На фоне «плохой работы» банковской системы и мировой рецессии мы ожидаем, что инвестиционный ресурс и спекулятивный капитал по прежнему будут соредоточены в наиболее ликвидных эмитентах (первый эшелон акций).

EUR/USD: так кто же в опасности? Коррекция евровалюты по итогам года, вероятно, простимулирует маржу европейских экспортеров, и уже к осени можно будет увидеть рост аппетита к европейким акциям.

Мы считаем, что не смотря на рецессию, Еврозона находится намного ближе к своему финансовому оздоровлению нежели США, которые наращивают свою «финансовую болезнь»: дефицит федерального бюджета (9% от ВВП) и общий долг США (104% от ВВП).

Исходя из данных первых пяти месяцев 2012 г., по итогам 2011-2012 финансового года, который завершится 30 сентября текущего года, дефицит бюджета США может составить 1,08 трлн долл (данные: Reuters).

Напомним, что по итогам 2010-2011 финансового года расходы американского бюджета составили 3,601 трлн долл., доходы — 2,302 трлн долл. Расходы превысили дохолы в 1,56 раза!

В то же время страны Еврозоны движутся в обратном направлении, сокращая свои бюджетные дефициты до 3,5-5,0% ВВП.

Напомним, что общий государственный долг стран еврозоны в чевертом квартале 2011 г. составлял 87,3% от ВВП, а общий сводный дефицит государственного бюджета по еврозоне составлял 3% (данные: ЕЦБ).

Если учесть просадку европейской валюты (девальвацию) относительно американского доллара (около 7% от мартовских уровней), то реальные долги будут и того и меньше.

Хотя, все же, Европе прийдется платить «алименты» отдельным странам, детям еврозоны (Греция, Испания, Италия…). Куда денешься — такова «рыночная семейная жизнь».

О качестве роста экономики США. Здесь мы хотим упомянуть о таком показателе как Дефлятор ВВП.

Справка. Дефлятор (deflator) — коэффициент, позволяющий пересчитать текущее значение какого-либо стоимостного показателя в ценах предыдущего периода, чтобы устранить влияние изменения цен на величину этого показателя; поскольку цены в подавляющем большинстве случаев растут во времени, это действие означает пересчет в более низкие цены и поэтому показатель называется «дефлятором».

Исходя из данных, представленных на рис. 2 и 3, можно сделать простой вывод, что на самом деле экономический рост в США сомнителен, превалирует рост ВВП за счет роста цен. Причем показатель дефлятора ВВП можно считать одним из вариантов расчета общего уровня инфляции по стране, который на порядки превышает показатели инфляции в росте потребительских цен и цен прозводителей и дает более правдоподобную и интегральную оценку уровней роста цен.



Источник: quote.rbc.ru/
Рис. 2 Дефлятор ВВП США, %



Источник: quote.rbc.ru/
Рис. 3 ВВП (GDP) США, изменение год к году (yoy), %

Мы ожидаем, что как и в цикле Карно, энергия финансовых рынков снова вернется в русло фондовых рынков ближе к осени и выполнит работу по сбору итоговой маржи. Бычий рынок по акциям и евровалюте.

Хороший рост должны показать котировки нефти и нефтяного бизнеса, поскольку они первые смогут приступить к переоценке ситуации на фоне ожидаемых вливания мировых цетробанков.

Сегодня Европа осуществляет более конструктивные шаги по преодолению кризиса нежели США. Многие проблемные страны (Португалия, Ирландия, Испания, Италия) уже сделали ряд важных шагов по стабилизации своих финасовых систем и сокращению бюджетных дефицитов.Конечно, в отдельных странах (Испания, Греция) имеет место относительно слабый экспорт, поэтому меры стабилизации и экономии ведут к заметному охлаждению экономики внутреннего рынка. Другое дело – Германия, имеющая сильный приток экспорта.

И, в заключение, необходимо отметить, что сейчас многие страны находятся в поиске выгодных экономических и торговых союзов. Но на наш взгляд первый и самый сильный шаг в этом направлении – это налаживание партнерских и доверительных отношений со своим населением через более адекватное распределение прибавочного продукта между трудом (заработная плата) и капиталом (прибыль). Именно такой подход позволяет сегодня быть конкурентоспособным на мировом рынке, иметь сильный внутренний рынок и доверие населения к действиям правительств. Акции компаний именно на таких рынках обладают наибольшим запасом хода.

Аналитическая служба uTrader

Ежедневный обзор на 29 июня

Вчера американский доллар оставался на достаточно высоком уровне против основных конкурентов, поскольку среди игроков повысились опасения касательно того, что саммит ЕС сможет уверено продвинуться вперед в решении накопившихся проблем в регионе. Помимо этого хорошую поддержку «американцу» оказала благоприятная макростатистика, в связи с чем доллар укрепился по итогам дня практически ко всем ближайшим конкурентам, несмотря на рост доходности по 7-летним облигациям.

Евро выглядел вчера достаточно слабо. Под занавес европейских торгов, единая европейская валюта предприняла попытку восстановится к большинству мировых валют. Но эффект оказался краткосрочным, поскольку был вызван лишь техническим отскоком на фоне существенной просадки, которую спровоцировала плохая макростатистика. Так, инвесторов разочаровали данные по безработице в Германии, которые повысились, в то время когда ожидалось снижение показателей. Также выросла доходность итальянских облигаций наряду со снижением спроса на данные активы. Негативная макростатистика в ходе торгов вчерашнего дня оказала существенное давление и на британский фунт, который значительно подешевел к ближайшим конкурентам. Данные по платежному балансу и ВВП оказались заметно хуже ожиданий аналитиков.

Премаркет (premarket).

В пятницу на валютных рынках будет преобладать высокая динамика торгов. Значительную роль при этом будут играть ключевые уровни поддержки/сопротивления по валютным парам, поскольку день очень богат на макростатистические данные. Особое внимание необходимо обратить на ежегодный Индекс потребительских цен (ИПЦ) и Денежный агрегат M3 в Еврозоне, Опережающие индикаторы KoF в Швейцарии, Розничные продажи Германии. Влияние на доллар США, который в последний торговый день недели выглядит «перегретым» к конкурентам, могут оказать данные по личным расходам и доходам рядовых американцев, Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление, Индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров в Чикаго, Недельный индекс ожидаемых инфляционных циклов.

Торговый диапазон (H1) на 29.06.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2420, 1.2395, 1.2365, сопротивление (resistance), 1.2438,1.2455, 1.2488;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5480, 1.5455, 1.5405 сопротивление (resistance) 1.5550, 1.5580, 1.5603;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9640, 0.9620, 0.9590, сопротивление (resistance) 0.9660, 0.9678, 1.9705;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.38, 79.26, 79.09, сопротивление (resistance), 79.50, 79.73, 79.85.

Аналитическая служба uTrader

EUR/USD (H1) тактика торговли на 28.06.12-06.07.12



Часовой график EUR/USD показывает устойчивое нисходящее движение. При усиленных продажах, вполне вероятно ожидать снижения до 1.2358 доллара за евро, или концентрация графика в торговом в диапазоне 1.2546 – 1.2358 доллара за евро.

Если будут продажи EUR/USD, сильной поддержкой на следующей неделе будут уровни 1.2456 и 1.2358, тогда выгодным решением будет реализовать сделки с опционами Put. В ином случае, если будут покупки, можно купить Сall выше 1.2546, так как график может вернуться в прежние восходящие русла, на данный момент технически маловероятно. Практически уровни этой недели могут быть актуальными для следующей.

Ценовые уровни на неделю 28.06.12-06.07.12:

2 сопротивление (resistance): 1.2598
1 сопротивление (resistance): 1.2546

1 поддержка (support): 1.2456
2 поддержка (support): 1.2358

GBP/USD (H1) тактика торговли на 28.06.12-06.07.12



Часовой график валютной пары GBP/USD показал выход из нисходящего канала, и остается высокая готовность обозначить цель до 1.5471 доллара за фунт. Так же наблюдается формирование нисходящего тренда. Вполне вероятны спекулятивные продажи до локального уровня 1.5471 и ниже до 1.5284 доллара за фунт.

Преимущественным решением в случае продаж будет сделка с опционом Put от линии тренда до уровней 1.5471, 1.5414, 1.5284 доллара за фунт. Кроме того данные уровни могут служить торговыми ориентирами, согласно торговли по техническому анализу. Если график цены вернется в трендовый коридор, то можно ожидать покупки до 1.5715 доллара за фунт и выше.

Ценовые уровни на неделю 28.06.12-06.07.12:

3 сопротивление (resistance): 1.5774
2 сопротивление (resistance): 1.5715
1 сопротивление (resistance): 1.5631

1 поддержка (support): 1.5574
2 поддержка (support): 1.5471
3 поддержка (support): 1.5414

USD/JPY (H1) тактика торговли на 28.06.12-06.07.12



Часовой график валютной пары USD/JPY скорректировался против восходящего тренда. В течение нескольких дней усиленные покупки сформировали сопротивление на уровне 79.72 — на данный момент этот уровень служит ключевым значением.

График цены тяготеет на восходящие уровни, вполне вероятно ориентироваться на сделки с опционами Call от такого значения как 79.72 иен за доллар. В случае движении против “быков” ориентиром послужат такие уровни как 79.23 и 78.88, 78.66 иен.

Ценовые уровни на неделю 28.06.12-06.07.12:

2 сопротивление (resistance): 81.50
1 сопротивление (resistance): 80.45

1 поддержка (support): 80.00
2 поддержка (support): 79.70
2 поддержка (support): 79.23

USD/CHF (H1) тактика торговли на 28.06.12-06.07.12



Часовой график валютной пары USD/CHF идет в восходящем тренде. Сильным уровнем поддержки выступает значение 0.9575 франка за доллар. Для франка в течение следующей недели, может быть вероятным достижение цели до 0.9671 франка за доллар с продолжением формирования восходящей тенденцией.

Преимущественным решением в случае продаж будет сделка с опционом Сall от уровня сопротивления 0.9639. В случае прохождения 0.9575, будет хороший технический сигнал на достижение 0.9531 франка за доллар, где можно ориентироваться на сделки с опционами Put.

Ценовые уровни на неделю 28.06.12-06.07.12:

3 сопротивление (resistance): 0.9734
2 сопротивление (resistance): 0.9671
1 сопротивление (resistance): 0.9639

1 поддержка (support): 0.9575
2 поддержка (support): 0.9531

Gold (H1) тактика торговли на 28.06.12-06.07.12



Часовой график золота (GOLD) показал движение в нисходящем тренде, сильным техническим уровнем выступает значение 1552 долларов за унцию — на данный момент данный уровень может служить сильным сопротивлением. При продажах на следующей неделе актуальными уровнями будут 1531, 1512 и 1494 долларов за унцию.

Если уровень 1552 (поддержка) будет пройден, выгодным решением будет реализовать сделку с опционом Put c целью до 1512 долларов за унцию и ниже. В ином случае, если будут покупки, можно ориентироваться на сделки Call выше уровня тренда, с целью до 1600 долларов за унцию.

Ценовые уровни на неделю 28.06.12-06.07.12:

2 сопротивление (resistance): 1631
1 сопротивление (resistance): 1600

1 поддержка (support): 1552
2 поддержка (support): 1531
3 поддержка (support): 1512

SP500 (H1) тактика торговли на 28.06.12-06.07.12



Часовой график индекса SP500, как и другие мировые активы сформировал нисходящий тренд, сопротивлением на данный момент служит значение 1326 пунктов. При продолжении покупок и пробоя уровня тренда, торговыми ориентирами буду такие значения как 1345, 1363 пунктов. Так же следует учесть, что график цены тяготеет на нисходящие уровни, вполне вероятно ориентироваться на сделки с опционами Put.

Ценовые уровни на неделю 28.06.12-06.07.12:

2 сопротивление (resistance): 1345
1 сопротивление (resistance): 1326

1 поддержка (support): 1314
2 поддержка (support): 1289
2 поддержка (support): 1280

Информация и мнения, содержащиеся в настоящем аналитическом документе, опубликованы исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться, как предложение купить, или продать упомянутые в нем финансовые инструменты, а также не имеют целью побудить к совершению таких сделок.

Ежедневный обзор на 28 июня

По итогам вчерашних торгов, евро наряду со швейцарским франком и британским фунтом понесли существенные потери против американского доллара. Лишь под занавес американской сессии и в разгар азиатских торгов вышеупомянутым валютам удалось восстановиться. Давление оказала неблагоприятная макростатистика и рост доходности по долговым обязательствам. Так, индекс потребительских цен в Германии, в июне 2012 года снизился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Италия продала бумаги на 9 млрд евро с погашением через 6 месяцев под средневзвешенную доходность в 2,957% против 2,104%, зафиксированных на аукционе 29 мая. Однако доходность эталонных 10-летних итальянских бондов в ходе торгов в среду все же снизилась на 5 базисных пунктов — до 6,13%. Помимо этого, канцлер Германии Ангела Меркель в очередной раз отвергла вероятность выпуска единых европейских облигаций, отметив, что такая мера является «неверным путем» для преодоления кризиса в регионе. Данное заявление негативно сказалось на евро, поскольку в преддверии саммита ЕС, инвесторы начали волну распродаж по единой валюте. Поддержку американскому доллару. Который укрепился к ближайшим конкурентам оказали положительные данные по заказам на товары длительного пользования. Так, объем заказов на товары длительного пользования в США в мае увеличился на 1,1% по сравнению с уровнем предыдущего месяца. «Мы не ожидаем, что промпроизводство будет сокращаться, по-прежнему имеется спрос, — отметил экономист по США RBS Securities Inc. Омар Шариф. – Сектор промпроизводства в настоящее время чуть лучше, чем раньше, отражает состояние экономики в целом» (По данным Интерфакс).

Премаркет (premarket).

В четверг на мировых валютных рынках ожидается умеренная волатильность торгов. Инвесторы с нетерпением ожидают старта саммита ЕС, где как ожидается, будут оглашены конкретные шаги по решению накопившихся проблем в Еврозоне. В связи с этим, в период европейской сессии ожидается преимущественно боковое движение по валютным парам. При этом на вектор движения окажут сегодня влияние макростатистические данные. Внимание необходимо обратить на данные по ВВП Британии и США, данные по безработице в Германии, а также заявкам и повторным заявкам по безработице в США. Также сегодня пройдут размещения 5-летних и 10-летних облигаций в Италии, а также будут выставлены на продажу 7-летние облигации в США. Важным событием дня помимо саммита ЕС будет речь члена FOMC Фишера, которая будет оглашена под занавес американской сессии.

Торговый диапазон (H1) на 28.06.2012:

— EUR/USD: поддержка (support) 1.2420, 1.2395, 1.2365, сопротивление (resistance), 1.2446,1.2462, 1.2488;

— GBP/USD: поддержка (support), 1.5585, 1.5560, 1.5548 сопротивление (resistance) 1.5596, 1.5615, 1.5638;

— USD/CHF: поддержка (support) 0.9640, 0.9620, 0.9590, сопротивление (resistance) 0.9660, 0.9678, 1.9705;

— USD/JPY: поддержка (support) 79.38, 79.26, 79.09, сопротивление (resistance), 79.50, 79.73, 79.85.

Аналитическая служба uTrader